上半年在銅精礦供應短缺預期和廢銅消費占優的情況下，廢銅進口量出現了明顯增長，而進入下半年后，廢七類禁令疊加環保檢查使得廢七類進口量已經開始收縮，加上廢銅消費優勢逐漸減弱以及需求受到抑制的情況下，下半年廢銅進口量增速或將有所放緩。具體分析如下：

一、上半年廢銅進口增多

年初至今以來，廣東清遠1#光亮銅上漲了16.5%，而上海金屬網1#現貨精銅平均價僅上漲13.8%。通常情況下，精煉銅價格會對廢銅存在指引作用，通過對2007年以來廣東清遠地區1#光亮銅和上海金屬網1#現貨精銅平均價進行相關性分析發現，兩者相關度高達99.2%。而今年廢銅漲幅超過精銅，一方面是由于上半年國外礦山相繼罷工和減產引發了銅精礦原料供應短缺的預期，刺激了對廢銅需求的增加，另一方面是國內精廢銅價差拉大使得廢銅消費更有優勢，也刺激了廢銅消費。據海關數據顯示，6月份國內廢銅進口量34萬噸，同比增長23.7%，1-6月份廢銅共進口185.2萬噸，同比增長18.7%。

二、環保檢查抑制廢銅進口

據有色金屬工業協會再生分會核實，2018年底廢七類（主要包括廢舊線纜、廢電機、廢變壓器、廢銅鋁水箱和廢五金等，這些廢料必須經過拆解和分揀等再度加工處理才能被冶煉廠或銅加工廠使用）將禁止進口，短期內刺激了銅價大幅上漲。據SMM對今年3月份海關數據進行測算，進口廢雜銅平均含銅量為36.99%，七類廢雜銅進口金屬量占廢雜銅總進口金屬量約51.97%。按照今年前7個月國內廢銅進口量213.9萬噸進行推算話，今年全年進口廢銅量約為372.1萬噸，如果按照上述比例進行測算，今年進口廢銅金屬量為137.6萬噸左右，其中進口廢七類的金屬量約為65-75萬噸，占去年全年精煉銅供應量約6%。據了解，自7月1日起，環保部開展為期一個月的打擊進口廢物加工利用環境違法行為的專項行動，發現企業違法比例達60%，其中廣東清遠67家廢料定點企業被要求交回進口廢物許可證。廢七類進口量已經開始收縮，后期七類廢銅進口量或進一步下降。據海關數據顯示，7月份國內廢銅進口量28.7萬噸，同比增長2.89%，環比回落15.5%。

三、廢銅消費優勢減弱

截止到2017年9月14日，精廢價差比合理價差高出291元/噸，較此前大幅回落，顯示出廢銅消費優勢已經明顯走弱。加上環保檢查對廢銅加工企業影響較大，其中河北線纜企業無論是否有證，中小型線纜企業基本關停，部分企業被拆除電閘開關，僅有部分合規的大型企業正常生產。在廢銅消費優勢減弱疊加需求受到抑制的情況下，后期廢銅消費增速或將放緩。

綜上，上半年在銅精礦供應短缺預期和廢銅消費占優的情況下，廢銅進口量出現了明顯增長，而進入下半年后，廢七類禁令疊加環保檢查使得廢七類進口量已經開始收縮，加上廢銅消費優勢逐漸減弱以及環保檢查使得需求受到抑制的情況下，下半年廢銅進口量增速或將放緩。